近年来房地产信托发行猛增，而一些信托公司采取了激进的手段拓展项目，导致市场中出现了风险评估不足的项目。随着近期金融领域持续的流动性紧张，可能会有房地产信托违约事件出现。在中国经济需挤泡沫的当下，房地产信托今年总还款额约3100亿元，兑付压力之大可想而知。

　　面对风险，房地产信托一般采用借新还旧或者展期等手段来短暂缓解风险。如果未来出现房价下跌导致抵押品贬值，资金链条将会出现断裂，引发兑付困难。2010 至2012 年房地产信托平均预期年化收益 数据来源：WIND、西南证券

　　近年来，在银根紧缩、各行业融资需求强烈的情况下，信托成为资本市场的“高富帅”，规模急剧扩张，收入奇高。而带着“刚性兑付”的固定收益型信托，更是因其高收益、低风险而广受投资者的青睐。

　　2013年一季度，房地产信托新增额超过了2011年一季度和2012年一季度的总和，同比增幅高达247%。

　　由于房地产调控影响，银行渠道融资困难。部分房地产企业为了筹集资金，只能寻求信托融资。虽然融资成本每年15%左右，比向银行借款成本几乎高出一半。

　　据中金公司预计，2013年到期房地产信托规模为2816亿元，本息合计总还款额约为3100亿元。

　　对信托公司来说，房地产信托兑付高峰已经来临，过去两三年房地产信托发行猛增，而一些信托公司采取了激进的手段拓展项目，导致市场中出现了风险评估不足的项目。比如最近频频出事的新华信托、中融信托、重庆信托等。信托产品刚性兑付 投资者不能盲目相信

　　众所周知，信托本质是一种投资，投资的特点就是收益与风险并存，世界上没有高收益零风险的投资。投资者博取收益的代价是需要承担一定的风险。

　　在过去经济快速增长的宏观下，信托业资产规模快速增长。在2007-2011年五年间，产品收益明显高于同业却从未发生风险事件，投资者普遍形成了“信托零风险”的惯性思维。

　　所谓刚性兑付原则就是信托产品到期，信托公司必须分配给投资者本金和固定收益，假如投资出现损失，信托公司要么找资金接手，要么自掏腰包补窟窿。

　　由于信托牌照稀缺，信托公司重视自身信誉，所以虽然没有法律信托公司必须自己兜底，但是没人愿意打破刚性兑付的局面，但这并不意味着信托的“刚性兑付”未来不会被打破。

　　房地产信托产品的兑付风险程度主要看房价的走势。一旦房地产市场持续处于滞涨阶段，房地产信托产品就有可能出现大规模的兑付问题。一旦房地产信托出现系统性风险，刚性兑付就只是个影子，根本不可能兑现。

　　目前，中国金融系统的去杠杆效应，正在影响房地产行业，部分房企依靠信托融资的方式会受到，开发商的现金流也会变得紧张，这将增加房地产信托产品刚性兑付的风险。如果房价下跌，房地产信托将变成成烫手山芋

　　中国自上世纪90年代末实行住房货币化以来，在10多年的房地产发展中，虽然进行过几次宏观调控，房价也曾出现过短期的上下波动，但迄今为止房地产行业并未出现过大调整和洗牌，房价的总体趋势也是一直上涨。

　　房价过去十多年的上升已经使不少人形成思维定式，认为在中等城市以上，特别是、上海等一线城市房价只会上升，但房地产是一个明显的周期性行业，有涨有跌，不会一直无地上涨。

　　当前，以、上海等一线城市为代表的部分地区房价已经超出普通的承受能力，房价长期上涨不可持续。

　　如果房地产销售不畅，房价停止上涨甚至下降，那么房地产信托的抵押品房产和地产就会出现贬值风险，利息和本金就变得困难，资金无法及时回笼资金链条就会断裂，信托所谓高收益零风险的刚性兑付也将成为泡影，必将直接影响投资人的收益。三亚网