诺亚财富：信托资产增速放缓 7月份房地产信托独占鳌头

　　诺亚（中国）财富管理中心8月14日发布研究报告称，近日行业数据显示信托资产增速开始放缓，7月份房地产信托独占鳌头，规模超过了新发产品的一半。

　　诺亚（中国）财富管理中心8月14日发布研究报告称，近日行业数据显示信托资产增速开始放缓，7月份房地产信托独占鳌头，规模超过了新发产品的一半。预计下半年房地产信托增速可能有所上升，地方融资增速可能有所下降。

　　信托业协会近日公布了截至2013年2季度末的信托业数据。截至2013年2季度末，信托资产规模为.16亿元，同比增加70.7%，环比增加8.3%。

　　诺亚财富认为，考虑到近期决策层对经济增长、房地产和地方性债务的态度，预计下半年房地产信托增速可能有所上升，地方融资增速可能有所下降。如果新发行信托产品偏重房地产项目重新成为趋势，可能使信托业务的行业集中风险升高。

　　7月，集合信托产品发行数为313只，预计发行总规模为47元。新发行产品主要投向依然是房地产和基础设施，规模占比分别为54%和23%。这延续了二季度呈现出的趋势。从信托资金运用方式来看，贷款依然是主流，规模占比约为42%。

　　随着市场利率水平的回落，新发行信托产品的平均收益率也相应下降，从6月份的8.4%降至7月份的8.3%，接近年内最低水平。从收益率中位数来看，最近4个月始终维持在8.5%。

　　6月份的银行间市场利率飙升使银行理财产品收益率水涨船高，诺亚财富认为，6月份隔夜SHIBOR对新发行信托产品预期收益率有领先三天的传导作用，但7月份之后这种传导效应几乎不存在了。并且，如果以周和月为频率考察的话，这种关联基本不存在。因此，从多于一个月的时期来看，SHIBOR对信托产品收益率的传导影响不成立。根本原因可能是SHIBOR尚未成为基准利率。

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